央行:加强货币政策的反周期调控

央行：加强货币政策的反周期调整

把支持实体经济复苏和发展提到更加突出的位置

中国人民银行10日发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)，要求稳健的货币政策要更加灵活和适度，要根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策的力度、重点和节奏。加强货币政策反周期调整，突出支持实体经济复苏和发展，实施总量和结构性政策，保持合理充足的流动性，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

《报告》表示，要加强对流动性供求和国内外市场的监控，综合运用多种货币政策工具，保持合理、充足的流动性，M2增长率和社会融资规模应基本匹配，略高于名义国内生产总值增长率。增强监管的预见性、准确性、主动性和有效性，进一步把握流动性投放的强度和节奏，保持货币市场利率在合理区间内平稳运行。为了有效地预防和控制疫情，支持实体经济的复苏和发展，我们应该在多个目标之间寻求动态平衡，更加重视经济增长、就业等目标，并以更大的政策力度来对冲疫情的影响，以创造一个合适的货币和金融环境。

智库首席研究员李建军表示，从下一阶段货币政策实施的角度来看，如何应对当前国内企业恢复生产和创造有效需求是当务之急，这就要求加强货币政策的反周期调整。“一方面，要确保企业在恢复生产和工作的关键时期营运资金的稳定和可持续性，保持相对宽松的金融市场环境和宽松的信贷条件，防止信贷在正确的周期收缩；另一方面，必须加强政策指导，以便能够准确地向中小企业和私营企业提供财政支持，从支持企业生产的角度帮助稳定就业和恢复消费者信心。”他说。

值得注意的是，《报告》专设了一个专栏，题为“新皇冠肺炎疫情对全球和中国经济的影响及对策分析”。该专栏提到，“需要密切监测主要经济体高度宽松的非常规货币和财政政策的效果和溢出效应。货币和财政政策只能抵消艾滋病的负面影响。未来全球经济复苏和金融形势将从根本上取决于疫情防控的进展，非常规政策的副作用将逐渐显现。”《报告》表示，要坚持底线思维，高度警惕可能出现的外部风险，做好前瞻性政策储备，促进国民经济平稳运行。

“今年以来，金融开放的步伐正在加快。随着全球疫情的爆发，跨境资本流动将变得更加频繁。从金融稳定和金融开放平衡的角度看，要做好资金监控，防范潜在金融风险，确保货币政策的独立性和有效性。”李建军说道。

《报告》还强调，要保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，坚持房屋是用来居住的，而不是用来投机的，并要求“不要把房地产作为短期经济刺激”。